Hoe werkt NFT-leningen echt? Een beginnershandleiding

NFT

NFT-marktplaats Blur.io lanceerde op 1 mei een nieuw peer-to-peer NFT-uitleenplatform, slim genaamd Blend.

Binnen 24 uur faciliteerde het meer dan 500 leningen met een totale waarde van meer dan 5.700 ETH. Om dat in perspectief te plaatsen: het dagelijkse leningvolume van marktleider NFTfi was 328 ETH. Binnen slechts 3 uur na de lancering verdubbelde het handelsvolume van het platform van 5.175,99 ETH naar 11.010,77 ETH.

De vraag waar iedereen aan denkt: hoe werkt NFT-leningen en is dit duurzaam?

Belangrijkste leerpunten

• NFT-leningen zijn een manier voor NFT-houders om geld te lenen met hun niet-fungibele activa als onderpand.
• Dit financieringsmechanisme belooft makers en eigenaren nieuwe mogelijkheden om inkomsten te genereren.
• Marktvolatiliteit en uitdagingen op het gebied van onderpandprijzen hebben het historisch gezien moeilijk gemaakt voor leners om gunstige voorwaarden te krijgen.
• Het nieuwste eeuwigdurende peer-to-peer NFT-leenmodel is een poging om de kredietmarkt concurrerender te maken voor leners zonder geldschieters bloot te stellen aan te veel risico’s.
• Bezorgdheid over toenemende financialisering in een toch al hyperspeculatieve markt heeft velen bang gemaakt dat de markt de grote vraag van leners niet zal kunnen opvangen.

Lees verder: Peer-to-peer NFT-leningen zijn de juiste keuze, zegt Blur in de lancering van het protocol

Hoe NFT-leenplatforms werken

Vóór de lancering van Blend was het merendeel van de cumulatieve leningen die werden geleend van NFT-leenplatforms afkomstig van 2 modellen: peer-to-peer-leningen (NFTfi) en peer-to-pool-leningen (BendDAO).

Er is een eindeloze lijst met modelvariaties, maar ze werken allemaal om de behoeften van geldschieters en leners in evenwicht te brengen op een manier die de economische activiteit en liquiditeit op de NFT-markt vergroot. Deze missie is bijzonder moeilijk met door NFT gedekte leningen vanwege de inherente niet-vervangbaarheid van het NFT-onderpand. Als gevolg hiervan hebben leningsvoorwaarden de neiging om hogere rentetarieven op te leggen aan de lener en strengere gezondheidseisen voor zekerheden.

Het is een klassiek kip-of-ei-raadsel – waar liquide markten nodig zijn om NFT-leningen te ondersteunen en markten financiering nodig hebben om de liquiditeit te vergroten.

Voor deze uitleg zullen we deze topmodellen vergelijken met de nieuwste rivalen van perpetual peer-to-peer (Blend) en drie acteurs (Astaria).

Peer naar peer

Een peer-to-peer NFT-leenmodel is een financieel systeem dat directe uitlening en uitlening van cryptocurrencies mogelijk maakt met behulp van unieke, ondeelbare digitale activa (NFT’s) als onderpand.

Omdat de unieke kwaliteitskenmerken en waardepropositie van een NFT per definitie ondeelbaar zijn, kan de beoordeling niet worden gereduceerd door de som der delen. Peer-to-peer NFT-leenmodellen zoals NFTfi zijn gebaseerd op deze veronderstelling. Ze hebben geldschieters nodig om de waarde van NFT-onderpand individueel te beoordelen bij het aanbieden van een lening.

De lener en geldschieter gaan vervolgens in onderhandeling om de eerlijkst mogelijke voorwaarden te vinden. Dit proces is inefficiënt in vergelijking met de automatisering van gedecentraliseerde leenplatforms zoals Aave, waar prijsorakels de onderpandwaarde betrouwbaar kunnen meten en LTV-vereisten kunnen afdwingen. Deze verwachtingen van de gebruikerservaring hebben het voor NFT-leenplatforms moeilijk gemaakt om hetzelfde acceptatieniveau te verwerven. Hier is een stapsgewijze handleiding voor hoe het werkt met NFTfi:

Hoe NFTfi-leningen werken

1. Leners verbinden hun portemonnee met het platform en vermelden hun NFT als onderpand, waarbij ze hun gewenste leningsvoorwaarden instellen, zoals het geleende bedrag, de looptijd en het rentepercentage.
2. Kredietverstrekkers bladeren door NFT-collecties en stellen termijnaanbiedingen voor op basis van hun beoordeling van de waarde van de NFT.
3. Leners kunnen een aanbieding voor wETH of een stablecoin bekijken en accepteren die is overgemaakt vanuit de portemonnee van de geldschieter.
4. De NFT wordt vervolgens automatisch overgedragen naar een slim contract, dat het activum vasthoudt voor de duur van de lening.

NFTfi genereert inkomsten door geldschieters een vergoeding van 5% in rekening te brengen over de verdiende rente zodra de lening is terugbetaald. Als een lener de lening niet terugbetaalt, kan de geldschieter marktafscherming starten. Het platform liquideert vervolgens het NFT-onderpand van het slimme contract en verbrandt het promesse, zodat de lener het geleende bedrag kan behouden.

Voors en tegens

Eeuwigdurende peer-to-peer

Het eeuwigdurende peer-to-peer NFT-model is een uitleensysteem dat directe leningen tussen geldschieters en leners mogelijk maakt zonder vaste vervaldatums. Het door Blur geïntroduceerde model maakt geen gebruik van prijsorakels om liquidaties af te dwingen zoals het peer-to-pool-model. In plaats daarvan laat het de geldschieter het recht uitoefenen om de lening op een Nederlandse veiling te verkopen of liquidatie te activeren wanneer hij denkt dat zijn hoofdsom in gevaar is. Het protocol handhaaft ook het recht van de lener om de lening en rente op elk moment terug te betalen.

De filosofie achter dit model handhaaft de aanname dat de leningsvoorwaarden van NFT’s afzonderlijk moeten worden vastgesteld. Een belangrijk verschil met het peer-to-peer-model is echter dat geldschieters aanbiedingen doen op basis van NFT-verzameling in plaats van op individuele basis.

Hoe Blur Blend Lenen werkt

Stappen voor lener

Voor leners in het eeuwigdurende peer-to-peer NFT-leenmodel begint het proces met het kiezen tussen twee opties: “Koop nu, betaal later” om een ​​NFT te kopen, of ETH rechtstreeks lenen van Blend met een NFT als onderpand.

1. Leners verbinden en financieren hun portemonnee, selecteren vervolgens de NFT-collectie en lijst met items die ze willen kopen, of de NFT om te gebruiken als onderpand voor het lenen van ETH.
2. Het protocol verzamelt leningaanbiedingen op basis van prijs en rentevoet, zodat leners hun opties kunnen bekijken.
3. Ze kunnen dan de prijs selecteren die ze nu willen betalen voor een geselecteerde NFT en een rentetarief dat bij hen past. Of ze dienen een NFT in en vragen een geleend bedrag en rentepercentage aan via hun inventarispagina.
4. De lening heeft geen vervaldatum; leners kunnen het op elk moment afbetalen en geldschieters kunnen op elk moment om betaling vragen.
5. Als een geldschieter om betaling vraagt, begint het herfinancieringsproces in Nederlandse veilingstijl.

Herfinanciering en liquidatie in Nederlandse veilingstijl

Herfinanciering in Nederlandse veilingstijl houdt in dat de lening automatisch naar een Nederlandse veiling wordt verzonden als de geldschieter om betaling verzoekt. In dit competitieve proces begint de veiling met een rentepercentage van 0% en neemt geleidelijk toe totdat een koper het bod accepteert, waarbij het rentepercentage stijgt tot een maximum APR van 1.000%. Als een koper de lening ophaalt, kan de lener de NFT behouden tegen de nieuwe rente, zolang beide partijen tevreden zijn. Als er echter na 6 uur geen koper wordt gevonden, sluit de veiling en heeft de lener 24 uur de tijd om de lening terug te betalen. Als de lening niet binnen deze periode wordt terugbetaald, wordt de als onderpand gebruikte NFT geliquideerd.

Aflossingsmogelijkheden lening:

Als het gaat om opties voor het terugbetalen van leningen, hebben leners twee hoofdkeuzes. Ze kunnen ofwel de geleende NFT op het platform verkopen om de lening plus rente automatisch terug te betalen, of ze kunnen ervoor kiezen om de lening in zijn geheel af te lossen en de NFT te behouden. In beide gevallen voldoet de lener aan zijn terugbetalingsverplichtingen en wordt de lening als gesloten beschouwd.

Stappen voor geldschieter

1. Het proces begint met het verbinden van de portemonnee van de geldschieter en het financieren van de benodigde activa.
2. De geldschieter kiest vervolgens het maximale bedrag dat hij bereid is te lenen met een enkele NFT binnen een specifieke verzameling als onderpand. Deze beslissing heeft gevolgen voor de Blur Points van de geldschieter, een beloningssysteem voor gebruikersloyaliteit.
3. Kredietverstrekkers stellen vervolgens hun gewenste jaarlijkse rendementspercentage (APY) voor de lening in, rekening houdend met het feit dat lagere rentetarieven kunnen resulteren in meer beloningen.
4. Zodra hun aanbiedingen zijn ingesteld, wachten ze op leners om de leningsvoorwaarden te bekijken en te accepteren.
5. Nadat een lener een lening heeft geaccepteerd, kan de geldschieter deze op elk moment sluiten en de opgebouwde rente opeisen.
6. Als de geldschieter om terugbetaling vraagt, heeft de lener 30 uur de tijd om de lening terug te betalen. Tijdens deze periode kan het herfinancieringsproces in Nederlandse veilingstijl plaatsvinden om de lener te helpen bij het vinden van nieuwe leningsvoorwaarden, zoals eerder uitgelegd.

Dit systeem van geen vervaldata en collectiespecifieke leningaanbiedingen hebben tot nu toe geleid tot een efficiëntere markt. Maar om een ​​beter inzicht te krijgen in het vermogen om een ​​substantieel marktaandeel op de lange termijn te verwerven, moet u onze kijk op het model in de gaten houden.

Voors en tegens

Peer-to-pool

Het peer-to-pool NFT-leenmodel stelt leners in staat rechtstreeks leningen te verkrijgen via een protocol door hun NFT’s als onderpand te gebruiken. Met platforms zoals BendDao kan iedereen ETH lenen van een pool van liquiditeitsverschaffers. Leners hebben toegang tot maximaal 40% van de minimumwaarde van hun NFT-onderpand.

Ze kunnen deze leningen ook gebruiken om NFT’s te kopen tegen een fractie van de kosten en later te betalen. Ten eerste gebruiken leners Aave-flitsleningen om de NFT te verwerven. Vervolgens gebruiken ze de verkregen NFT als onderpand om direct een door NFT gedekte lening veilig te stellen. Deze lening wordt vervolgens gebruikt om de initiële flitslening terug te betalen.

Dit model wijkt af van de filosofie van peer-to-peer uitleenplatforms. Net als Blend hebben deze leningen geen vervaldatum. Maar om meer liquiditeitsverschaffers te stimuleren, heeft het protocol tot doel het proces zo passief mogelijk te maken. Hier is hoe het werkt met BendDao.

Hoe BendDao-leningen werken

1. Leners beginnen het proces door hun portemonnee aan te sluiten en een NFT te selecteren om als onderpand te gebruiken.
2. Het protocol berekent automatisch het geleende bedrag dat een lener kan krijgen door prijsorakels te gebruiken om de bodemprijs van de NFT te bepalen.
3. Een algoritme berekent de rente op basis van beschikbare liquiditeit. Het verhoogt het tarief wanneer de liquiditeit laag is om meer geldschieters aan te trekken.
4. Het protocol stelt ook een gezondheidsfactor vast, die de voorwaarden bepaalt waaronder het NFT-onderpand kan worden geliquideerd voordat de looptijd van de lening afloopt.

Het proces voor geldschieters is bedoeld om eenvoudig en passief te zijn. Ze kunnen op elk moment geld uit de liquiditeitspool storten en opnemen. Er zijn geen opsluitingen vereist. Het rendement fluctueert met de vraag naar leningen.

Voors en tegens

Model met drie actoren

Het model met drie actoren is een hybride alternatief voor peer-to-peer en peer-to-pool NFT-leningen, waarbij een derde partij, een strateeg genaamd, is opgenomen om leningtransacties tussen leners en geldschieters te vergemakkelijken. Astaria was het eerste platform dat dit model implementeerde, wat het proces voor het sluiten van overeenkomsten vereenvoudigt.

Hoe Astaria-leningen werken

1. Leners verbinden hun portemonnee en kiezen NFT’s om als onderpand te gebruiken.
2. Strategen, die optreden als derden, creëren openbare kluizen die zijn ontworpen om liquiditeit aan te trekken, vergelijkbaar met leningenpools. In tegenstelling tot leningpools die universele leningsvoorwaarden gebruiken voor elke NFT, passen strategen de voorwaarden voor elk onderpand aan.
3. Liquiditeitsverschaffers zoeken naar een kluis met voorwaarden die aansluiten bij hun investeringsstrategie.
4. Wanneer leners hun onderpand opsommen, gebruikt de strateeg een reeks orakels om de lening automatisch te beoordelen en te matchen met een openbare kluis met voldoende liquiditeit.
5. Leners selecteren vervolgens het geleende bedrag, APR en looptijd beschikbaar in de gekozen kluis.
6. Ten slotte bekijken en keuren leners de lening goed en voeren ze de transactie uit.

Voors en tegens

Zorgen over duurzaamheid van NFT-leningen

De kracht van NFT-leningen ligt in het oog van de toeschouwer. Zoals elk financieringsmechanisme kan het worden gebruikt om kapitaal en economische activiteit te genereren of om speculatieve investeringen aan te trekken.

In een tijd waarin het NFT-beleggingsverhaal wordt gedreven door een handelaar-eerst ethos, bestaat de zorg dat lagere tarieven een tondeldoos van degen flippers zullen aanwakkeren die hongeren naar momentum. Maar zoals met alle zorgen gehuld in angst en onzekerheid, is context nodig.

De NFT-markt is inherent illiquide en moeilijk te kwantificeren, dus de mechanismen van goedkope schulden spelen anders af dan die van zijn meer vervangbare tegenhanger. Het is moeilijk te voorspellen welke impact het op de vraag kan hebben.

Veel prominente makers beweren dat de NFT-industrie moet worden gescheiden van prikkels voor prijsspeculatie. In plaats van projecten te optimaliseren voor een slinkend publiek, moeten ze bouwen voor nieuwe use-cases in media, fysieke goederen en ervaringen, gaming enzovoort. Ze geloven dat deze innovaties het publiek zullen aantrekken dat nodig is om een ​​nieuwe cyclus te starten. Als dit het geval is, heeft de NFT-markt dit type beleggen met hefboomwerking mogelijk niet nodig om op de markt te passen.